top of page

Utsikter för en svag svensk krona

Skribentens bild: PAM CapitalPAM Capital

Den svenska kronan försvagades med 3,0 procent mot euro och med 9,7 procent mot dollar under 2024. Sett till de senaste tre åren har kronan försvagats med 11,1 respektive 22,5 procent mot euro och dollar. Av trenderna i graferna nedan, som visar valutaparen de senaste tre åren, kan vi konstatera att det inte primärt är den svenska kronan som försvagats de senaste månaderna, utan dollarn som stärkts. Ser vi framåt skulle vi vilja lyfta fram följande:


  • USA:s centralbank indikerar en styrränta på 3,75 – 4,00 procent i slutet av 2025 vilket är väsentligt högre är Riksbanken som indikerar 2,25 procent i slutet av 2025. En högre riskfri ränta i USA än i Sverige ökar kapitalflödet till dollar.


  • Tillväxten i Euroområdet beräknas enligt EU-kommissionen bli 1,3 procent under 2025, varav Tyskland 0,7 procent. Detta stödjer teorin om att ECB sänker styrräntan ned mot 2,0 procent för att få fart på den europeiska ekonomin. En högre riskfri ränta i USA, jämfört med ECB, innebär ökat kapitalflöde till dollarn.

  • Statsskulden i USA ägs till nästan 23 procent av utländska investerare varav 45 miljarder dollar från svenska investerare, enligt USAfacts.org och ökade med nästan 7 procent under 2024 till 35 500 miljarder dollar. Givet att skulden fortsätter att växa och delfinansieras av utlandet ökar kapitalflödet till dollar.

  • Euro STOXX 50 steg under 2024 med 12 procent medan S&P 500 steg med 23 procent under 2024 där ”Magnificent Seven” steg med mellan 12 (Microsoft) och 171 (Nvidia) procent. Fortsatt relativt starka börser i USA ökar kapitalflödet till dollar.

  • USA hade en negativ handelsbalans på 773 miljarder dollar under 2023 enligt BEA.com. Om detta minskar på grund av införandet av tullar under 2025, kommer det i förhållande till 2024 att ha en positiv effekt och stärka kapitalflödet till dollarn.

  • Geopolitisk oro tenderar att öka kapitalflöden till starkare valutor. 2025 ser inte ut att avvika från de senaste årens stigande konflikthärdar.


Man kan möjligen hävda att detta redan är känt och därmed inprisat i dollarkursen. Det är dock svårt att mäta exakt, och vi vill endast framhålla att det sammantaget finns flera faktorer som talar för att den amerikanska dollarn kan stärkas mot kronan och euron under 2025.





Utveckling under året för utvalda marknader




bottom of page