Tillbakablick 2025 – aktier och räntor
- PAM Capital
- för 3 dagar sedan
- 1 min läsning
När oron för tullkrig var som störst, i början av april 2025, lanserade vi portföljen Global Spets. Det är en koncentrerad portfölj med de 15–20 bolag som vi anser är de bästa i Europa och USA. Större, välkända bolag med beprövade och tåliga affärsmodeller, ledande marknadspositioner och goda förutsättningar att visa tvåsiffrig årlig vinsttillväxt över tid. Portföljen steg 23,5 procent under 2025, sedan starten den 10 april. Alphabet var den aktie som gick bäst i portföljen under 2025 med en uppgång på 100 procent. Nvidia steg 71 procent och Munters 62 procent. 14 av de nuvarande 18 innehaven steg med 13 procent eller mer under 2025.
Utdelningsportföljen
Även Utdelningsportföljen gick starkt förra året med en uppgång på 19,7 procent. 2025 var ett år då investerare uppskattade stabila och förutsägbara kassaflöden. Bankerna, försäkringsbolagen och teleoperatörerna i Norden gick väldigt bra. 17 innehav (av nuvarande 22) steg med 17 procent eller mer 2025.
Räntemarknaden
Fokus inom den räntebärande förvaltningen har under 2025 legat på investeringar i subordinerade (juniora) obligationer emitterade av banker och statligt ägda bolag. Intresset för dessa obligationer har varit starkt, vilket bland annat visat sig genom kraftigt övertecknade emissioner under året. Mot slutet av 2025 har obligationspriserna generellt stigit, samtidigt som kreditspreadarna (priset på risk) har sjunkit till de lägsta nivåerna på fyra år.
I vår kvartalsuppdatering sammanfattar Magnus Rosén utvecklingen på räntemarknaden under det fjärde kvartalet 2025.
