Stor oro för USA:s statsfinanser
- PAM Capital
- 23 maj
- 2 min läsning
Nyligen sänkte Moody’s USA:s kreditbetyg från Aaa till Aa1 med motiveringen att ökad statsskuld och statliga utgifter, samt lägre skatteintäkter, ökar kreditrisken i amerikanska statspapper. Detta bidrog till att en emission av en 20-årig amerikansk statsobligation i onsdags mottogs svalt och därmed blev dyrare än väntat.
Igår röstades Trumps budget (”One Big Beautiful Bill”) igenom med en rösts majoritet i Representanthuset. Budgeten som nu skall upp till omröstning i Senaten, kommer att driva upp underskotten ytterligare samt riskerar att öka den amerikanska statsskulden med ytterligare 4 000 miljarder dollar från nuvarande nivå på 36 560 miljarder dollar, till ett nytt skuldtak på 40 100 miljarder dollar. En ökad oro för de amerikanska statsfinanserna har sedan början av maj fått räntan på den amerikanska 10-åriga statsobligationen att stiga från 4,10 procent till som högst 4,62 procent under gårdagen. Det kan tolkas som att investerare oroar sig för att det här är början på en större omvärdering av synen på USA:s statsskuld och på USA som en ”säker hamn”.
Ökad osäkerhet kring USA:s statsfinanser betyder högre räntor på en väldigt stor statsskuld, vilket minskar utrymmet för tillväxtfrämjande budgetinitiativ. USA:s budgetunderskott motsvarar cirka 6 procent av BNP och statsskulden motsvarar över 120 procent av BNP. Enligt prognoser från Congressional Budget Office (CBO) förväntas den federala skulden öka till 59 200 miljarder dollar år 2035, vilket beräknas motsvara 135 procent av BNP. Ökningen förväntas drivas av bland annat stigande räntekostnader och ökade utgifter för Medicare och Social Security.
Sammantaget så är kapitalmarknaderna, och då främst räntemarknaden, orolig för hur den amerikanska finanspolitiken ska påverka USA:s redan (för) höga statsskuld och väldigt stora budgetunderskott. Den nuvarande amerikanska inflationen (KPI) på 2,3 procent öppnar för att den amerikanska centralbanken Fed skall kunna sänka sin styrränta, men antagandet att införandet av högre tullar ska bibehålla eller öka inflationen har gjort att väntade räntesänkningar från Fed förskjutits och fördröjt en behövlig, om än successiv minskning av räntekostnaderna.
Via länken nedan kan man följa ränta-på-ränta-effekten av den amerikanska statsskulden, en snöbollseffekt som kommer bli mycket svår att ”smälta” om den inte adresseras:
