Riksbankens sänkning av styrräntan till 3,50 procent i tisdags och deras sänkta räntebana gör att flera banker fortsätter sänka sina boräntor. Ser vi till den generella utvecklingen av boräntor hämtad från SCB noterades den rörliga 3-månaders räntan vid 4,95 procent före årsskiftet efter att ha stigit från 1,54 procent under våren 2022. Denna rörelse på 220 procent under knappt två år är dramatisk och speciellt om vi beaktar att lånestocken med rörliga lån under våren 2022 omfattade 1 500 miljarder kronor (idag 2 600 miljarder kronor). Den totalt månatliga räntekostnaden för dessa lån ökade under knappt två år från 1,9 miljarder kronor till 6,2 miljarder kronor! Föga förvånande minskade svensk BNP med 0,2 procent under 2023.
Baserat på Riksbankens räntekurva och räntemarknadens terminspriser indikeras att styrräntan ska sänkas till 2,75 procent vid årsskiftet och ner till 2 procent till sommaren 2025. Skillnaden mellan rörlig bolåneränta och styrräntan har de senaste två åren sjunkit till i snitt 0,89 procent från att tre år innan ha varit i snitt 1,62 procent. Utgår vi hypotetiskt från att ”marginalen” fortsätter att vara 0,89 procent och styrräntan sänkt till 2 procent nästa sommar blir den rörliga boräntan 2,89 procent från att under juni, enligt SCB, ha varit 4,75 procent, se diagram nedan. Detta skulle göra att räntekostnaderna för svenska hushåll skulle minska med 4 miljarder i månaden, bara relaterat till rörliga lån vilka utgör 66 procent av bolånen.
Diagrammet visar hur den rörliga (3 mån) boräntan rört sig de senaste fem åren samt, givet antagandena ovan, en prognos för utvecklingen det närmaste året. Som jämförelse har diagrammet kompletterats med den femåriga statsobligationen (”femåringen”) som handlas till 1,81 procent och därmed, mer än väl, har prisat in att Riksbanken sänker räntan till 2 procent fram till sommaren 2025. Femåringen har i genomsnitt handlats 0,62 procent högre än 3-månaders statsskuldväxlar de senaste 25 åren. Ska denna relation återgå till sitt genomsnitt måste således 3-månadersräntan sjunka till 1,2 procent (0,62 procent lägre än 1,81 procent) alternativt så måste femåringen stiga.
Listpris, se nedan, på ett femårigt bolån är 3,66 procent d.v.s. 1,85 procent högre än femåringen. Sedan 2019 har listpriset på ett femårigt bolån i snitt varit 1,60 procent högre än femåringen d.v.s. i linje med dagens spread.
Slutsatsen blir att rörliga boräntor kommer att sjunka kraftigt det närmaste året, givet att Riksbanken sänker styrräntan som väntat, men också att femåringen redan tagit ut mer än hela styrräntenedgången vilket också speglas i priserna på femåriga bolån.
