Inflationen tar fart – men inte i Sverige. Ännu
- PAM Capital
- för 2 dagar sedan
- 2 min läsning
Inflationen i USA stiger snabbare än väntat samtidigt som högre olje- och energipriser skapar ny osäkerhet kring ränteläget. I Sverige hålls inflationen tillbaka av halverad matmoms och lägre räntekostnader. Det skriver vår ränteförvaltare Magnus Rosén om den här veckan.
Inflationen stiger i USA
I veckan kom inflationsstatistik från USA som visade att KPI steg 0,6 procent jämfört med mars och med 3,8 procent jämfört med april 2025. Detta var både högre än i mars (3,1 procent) och högre än förväntat (3,7 procent). Energipriserna steg med 17,9 procent och bidrog med nästan 1,3 procent av inflationsuppgången. Bensinpriserna steg med 28,4 procent jämfört med föregående år, vilket kan hänföras till blockaden av Hormuzsundet och uppgången i oljepriset med 70 procent (WTI-olja) de senaste 12 månaderna, varav 80 procent av uppgången skett under 2026.
Svensk KPI hålls nere
Även i Sverige såg vi att energipriserna steg under april. Uppgången var cirka 13 procent trots att priset på el, som utgör nästan halva energikomponenten, ”bara” steg med 4,6 procent och därmed höll tillbaka uppgången. Drivmedelspriserna ökade med 7,9 procent mellan mars och april medan räntekostnaderna fortsatte att dämpa inflationen. Tillsammans med den halverade matmomsen fick detta KPI att sjunka med 0,1 procent på årsbasis och med 0,6 procent på månadsbasis.
Inflationsriskerna består
Sammanfattningsvis kan man säga att svensk inflation kommer att vara dopad av den halverade matmomsen under kommande 12 månader samt i minskande utsträckning av lägre räntekostnader de närmaste sex månaderna. Samtidigt riskerar högre energipriser, direkt i form av till exempel drivmedel och indirekt i form av grund- eller insatsvaror i till exempel plastprodukter och petrokemiska produkter, att driva upp inflationen framöver.
Räntemarknaden prisar höjningar
Räntemarknaden prognosticerar nu en styrräntehöjning från Riksbanken under hösten till 2,0 procent och en styrräntehöjning från den amerikanska centralbanken, Federal Reserve, under början av 2027 till intervallet 3,75–4,00 procent. Från ECB väntas tre styrräntehöjningar under resterande del av 2026.
