Finlands finaste företag!

Vi var nyligen och besökte bolag i Finland. Norden, och inte minst Finland, har en mängd världsledande bolag, varav flera är innehav i vår aktieförvaltning. 

Vaisala är kanske Finlands mest intressanta bolag. Bolaget tillverkar avancerade mätinstrument som används för att prognostisera väder, mäta luftkvalitet och övervaka industriella processer som kräver en stabil miljö. Flygplatser använder systemen för att mäta väderförhållanden och förbättra säkerheten. Läkemedels- och livsmedelsföretag använder sensorerna för att övervaka temperatur och luftfuktighet i känsliga miljöer. Vaisala lägger omkring 12 procent av sin omsättning på produktutveckling. Historiskt har den organiska försäljningstillväxten varit 7 procent, bruttomarginalen är över 50 procent och avkastningen på eget kapital var 22 procent 2024. Bolaget håller hög kvalité men det syns i värderingen.

Ett annat bolag som Finland, med all rätt är väldigt stolt över, är Kone. Aktien utvecklades väldigt starkt när Kina var tillväxtlokomotivet i världen. Nu när den kinesiska fastighetssektorn är överinvesterad går det inte lika bra för Kone. Tillväxten inom nybyggnation väntas var kraftigt negativ i Kina även 2025. Däremot finns det tillväxtmöjligheter utanför Kina. Kone har en väldigt stor installerad bas av hissar och rulltrappor världen över som behöver moderniseras så vi räknar med att koncernen växer i år med en förbättrad lönsamhet. Kone är ett av Nordens bästa bolag, med en solid affärsmodell, och ska värderas högt.

Ett mer anonymt bolag jämfört med ovanstående, men som ändå är världsledande inom sin nisch, är Detection Technology. Bolaget tillverkar detektorer som används i röntgenutrustning på till exempel sjukhus och flygplatser. Kunder är tillverkare av röntgenutrustning, som till exempel GE, Siemens, Philips och Canon. De fem största kunderna står för över 50 procent av omsättningen. Produktutvecklingskostnaderna motsvarar drygt 10 procent av försäljningen. Kina är en mycket viktig marknad för bolaget och myndigheternas antikorruptionskampanj inom hälsovårdssektorn har påverkat efterfrågan tydligt negativt. Men nu finns tecken på att pendeln svängt för långt och att efterfrågan förbättras. Konkurrensen, inte minst från bolag i Kina och resten av Asien, är en utmaning.

Vi besökte även Wärtsilä, där Investor är största ägare. Wärtsilä tillverkar dels fartygsmotorer som kan drivas av bland annat metanol och ammoniak, dels motorbaserade kraftverk som främst används för nätstabilisering men även till exempelvis datacenter, såväl som energilagring i industriell skala. Den gemensamma nämnaren är att reducera koldioxidutsläppen. Service står för över hälften av intäkterna. Cirka 4 procent av omsättningen spenderas på forskning och utveckling.

Finland är hem för flera världsledande bolag med stark innovationskraft och stabila affärsmodeller. Vårt besök bekräftade Nordens attraktionskraft som investeringsmarknad, där kvalitet och tillväxt går hand i hand.

Utveckling under året för utvalda marknader