Fed sänker – ECB står fast – Riksbanken på tur
- PAM Capital
- för 4 dagar sedan
- 2 min läsning
Under veckan som gått sänkte Federal Reserve sin styrränta, the federal funds rate, med 0,25 procentenheter till intervallet 3,75–4,00 procent, vilket var i linje med förväntningarna. Fed-chefen Jerome Powell tonade dock ned förväntningarna på ytterligare en räntesänkning i december vid den efterföljande presskonferensen. Detta var dock inte i linje med marknadens förväntningar, vilket fick USA-räntorna att stiga på beskedet samtidigt som dollarn stärktes och USA-börserna sjönk. Den rådande KPI-inflationen på 3,0 procent för september och det faktum att inflationen har stigit i fem månader i rad, från 2,3 procent i april, gör räntesänkningar svårmotiverade. Lägg till detta den rådande osäkerheten kring i vilken utsträckning handelspolitik (tullar) och en svagare dollar (–10,6 procent mot euron i år) kommer att påverka inflationen.
Federal Reserve har dock ett dubbelt mandat, prisstabilitet och maximal sysselsättning, vilket påverkar deras räntebeslut. Den amerikanska arbetslösheten har stigit från 4,1 procent i juni till 4,3 procent i augusti samt väntas ligga kvar på 4,3 procent även i september. Att den stigande arbetslösheten talar för ytterligare räntesänkningar, och att detta förefaller vara det primära fokuset just nu, tydliggörs av marknadens prissättning som till en sannolikhet på cirka 60 procent talar för en räntesänkning i december.
Igår meddelade ECB att man behöll sina styrräntor oförändrade på intervallet 2,0–2,4 procent. ECB-president Christine Lagarde påtalade vid presskonferensen att den preliminära inflationen i eurozonen på 2,1 procent för oktober ligger nära ECB:s mål, och att ”We are still in a good place, and we will do what is needed to stay in a good place”. Mot bakgrund av detta väntade räntebesked, samt det faktum att ECB tonar ned inflationsriskerna, prisar räntemarknaden nu endast in cirka 0,1 procentenheters sänkning fram till mitten av 2026.
På onsdag nästa vecka kommer Riksbanken att lämna besked kring styrräntan. Ingen förändring av vare sig styrräntan på 1,75 procent eller räntebanan på 1,75 procent fram till nästa sommar är väntad. Mot bakgrund av att snabbestimatet för tredje kvartalets BNP, jämfört med föregående år, var starkare än väntat, med 2,4 procents tillväxt, finns heller inget påtagligt behov av att sänka räntan i tillväxtstimulerande syfte, särskilt som kommande finanspolitiska stimulanser under 2026 enligt Riksbanken väntas generera en BNP-tillväxt på 2,7 procent. Vi väntar oss därför ett odramatiskt besked från Riksbanken nästa vecka.
