Det senaste om Hormuzsundet, oljepriset och den norska kronan
- PAM Capital
- för 15 timmar sedan
- 2 min läsning
Oljepriset har stigit i takt med ökad geopolitisk oro i Mellanöstern, samtidigt som den norska kronan har stärkts mot den svenska. I veckans Marknadskollen skriver vår ränteförvaltare Magnus Rosén om den senaste utvecklingen.
Oljepriset stiger igen
Spotpriset på Brentolja har stigit med 6,0 procent till 95,71 USD per fat sedan den 31 augusti i år till följd av ökad geopolitisk risk i Mellanöstern efter att nya amerikanska attacker mot iranska mål inleddes. Till detta ska läggas Ukrainas attacker mot ryska raffinaderier. Kriget mot Iran är nu inne på sin sjunde månad efter att ha inletts med amerikansk-israeliska attacker i slutet av februari. Ökade risker för störningar i oljeleveranserna från Mellanöstern påverkar nu åter oljepriserna. Enligt energimyndigheten EIA transporterades i snitt 4,9 miljoner fat olja per dag genom Hormuzsundet under det andra kvartalet, jämfört med 21,6 miljoner fat olja per dag före krigsutbrottet.
Faktorer som dämpar uppgången
En av huvudförklaringarna till att oljepriserna inte stigit mer i linje med vad som under våren och sommaren förutspåddes är att stora importörer delvis använt egna oljereserver för att absorbera utbudskrisen. Till detta ska adderas ett ökat användande av alternativa tillgångar, vilket delvis minskat beroendet av råolja. Det faktum att Iran under sommarens vapenvila tillåtit viss passage i sundet och att flera oljeproducenter kring Persiska viken använder alternativa rutter och pipelines har gjort att oljeexporten från länder i Mellanöstern nu beräknas uppgå till cirka 15–16 miljoner fat olja per dag, jämfört med cirka 24 miljoner före kriget.
Fokus på Hormuzsundet
Att konflikten i Mellanöstern nu intensifieras är oroande och just nu är det i stort sett bara irakiska fartyg som har Teherans godkännande att passera genom Hormuzsundet. I viss utsträckning hjälper den ökade irakiska oljeexporten, från 1,3 miljoner fat per dag i juli till 2,3 miljoner fat per dag i augusti, till att hålla utbudet uppe. Men det kommer att krävas mer, speciellt om internationella buffertar ska kunna återuppbyggas.
Starkare norsk krona
Ett konkret resultat av det stigande oljepriset är att den norska kronan har stärkts mot den svenska kronan med 12,6 procent i år, varav 7,5 procent sedan krigsutbrottet. Norge producerar drygt 1,82 miljoner fat olja per dag enligt Norwegian Offshore Directorate. Baserat på prisuppgången på Brentolja på 35 USD per fat i år betyder det ökade intäkter på drygt 18 miljarder NOK per månad.
Inflation och räntor
Oljeprisets påverkan på den norska inflationen har inte varit påtaglig under 2026, och KPI har sjunkit från 3,6 procent i januari till 3,0 procent i juli. Inflationsnivån är dock över Norges Banks referensvärde på 2,0 procent, vilket föranlett att den norska styringsrenten ligger på 4,25 procent och endast marginellt har förändrats sedan slutet av 2023 då den var 4,5 procent. Detta ska jämföras med den svenska styrräntan på 1,75 procent som sänkts från 4,00 procent i slutet av 2023. Vi bevakar kronutvecklingen med avsikt att agera inom förvaltningen i händelse av en lösning i konflikten i Hormuzsundet och ett påföljande lägre oljepris.
