Den amerikanska centralbanken Fed sänkte tidigare i veckan sin styrränta med 50 bps till intervallet 4,75 – 5,00 procent, vilket var en större sänkning än väntat. Sedan mars har amerikansk arbetsmarknadsstatistik blivit svagare och arbetslösheten har stigit från 3,8 procent till 4,2 procent i augusti. Detta i kombination med att inflationen under samma period sjunkit från 3,5 procent till 2,5 procent vägde till fördel för en större räntesänkning. Marknadens förväntningar är att Fed ska sänka styrräntan med ytterligare 50 bps under 2024 och 100 bps under 2025.
Historisk finns ett samband mellan stigande arbetslöshet i USA och efterföljande recession som kallas Sahms Rule. Sambandet gör gällande att om arbetslösheten beräknat som ett tremånads-snitt överstiger lägstanivån de föregående 12 månaderna med 0,5 procent är den amerikanska ekonomin redan i recession. Då 12-månaderslägsta är 3,7 procent och snittet för den senaste tremånadersperioden är 4,2 procent skall kriterierna nu vara uppfyllda. Oavsett om Sahms Rule visar sig stämma i denna situation så har stigande arbetslöshet nu fått Fed att ta kommandot i den räntesänkningsfas som nu omfattar de flesta ekonomier.
Hopp om ökad konsumtion 2025
De senaste två veckorna har fem bolag på Stockholmsbörsen vinstvarnat för det tredje kvartalet: Husqvarna den 10 september, Dustin den 13 september, Dometic den 17 september, Concentric den 18 september och Note den 19 september. Aktiekursutvecklingen för dessa bolag, förutom Concentric som är under uppköp, har varit svag sedan i våras/somras.
Det har funnits en allmän förhoppning om en gradvis förbättring av efterfrågan under det andra halvåret, som nu inte ser ut att realiseras. Konsumtionsnära bolag tillsammans med generell industri, och då primärt bolag med fordonsexponering, är hårdast drabbade.
Penning- och finanspolitiska stimulanser ger dock hopp om att den svenska konsumenten får det bättre 2025. Förutsatt att arbetslösheten inte ökar kraftigt bör sänkningar av både räntor och skatter påverka ekonomin och vinsterna (för primärt konsumentnära bolag) positivt. Regeringen räknar i den höstbudget som publicerades igår, torsdag, med att sysselsättningen förbättras nästa år och att BNP växer 2,5 procent.
Investerarforum: PEQ Invests fjärde fond - PEQ IV
Det finns fortfarande platser kvar till vårt investerarforum i nästa vecka, 25 och 26 september. Då får du som har eller är intresserad av att investera i PEQ Invests fjärde fond, PEQ IV, möjlighet att träffa och lyssna på grundarna av de två bolagen som ingår i fonden idag.
Comments